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有色金电阻计属行业点评:较终消费对GDP的贡献率超过投资

【铝道】前三季度,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.0%,增速比上半年回落0.5个百分点。三季度的增长速度是9.1%,比二季度增长速度回落了0.4个百分点,但回落的幅度比二季度收窄了1.7个百分点。9月份,规模以上工业增加值同比增长9.2%,排风扇环比增长0.79%,比8月份加快。由于工业增速与GDP增速相关性很高,工业增速的反弹显示出实体经济增长企稳,9月份,重工业增加值同比增长9.3 %,轻工业增长9.0%。重工业增速超过轻工业,预示工业生产正在触底。9月制造业PMI为49.8%,比上月回升0.6个百分点,这是5月以来首现回升。更为重要的是,新订单指数明显回升,达到49.8%,比上月回升1.1个百分点,是6月以来的较高水平。库存呈现持续下降走势。四季度随着去库存化接近尾声,工业增长将反弹到11刻度尺.5%,全年增长达到11%。

前三季度,较终消费对GDP的贡献率是55%,在7.7%的增长率中拉动了4.2个百分点。资本形成总额对GDP的贡献率是50.5%,拉动GDP增长3.9个百分点。货物和服务净出口对GDP的贡献率是-5.5%,下拉GDP负增长0.4个百分点。

从拉动经济增长的三架马车来看。固定资产投资增长速度,前三季度是20.5%,比上半年还是上升了0.1个百分点。前三季度,固定资使上下钳口不同心产新开工项目计划总投资增长速度是25.7%,这是一个先行指标,政府投资的上升在未来一两个季度能有效对冲制造业投资继续下行的风险。四季度固定资产投资将企稳回升,全年增速在21%。

消费扩大比较明显。前三季度,社会消费品零售总额149422亿元,同比名义增长14.1%(扣除价格因素实际增长11.6%),增速比上半年回落0.3个百分点。9月份,社会消费品零售总额同比名义增长14.2%(扣除价格因素实际增长13.2%),环比增长1.46%。比8月份加快。十一、元旦节日消费会拉动社会消费品零售总额增长,四季度相关部委会有一系列促消费政策出台。预计四季度社会消费品零售总额同比增长15%,全年社会消费品零售总额同比增长14.5%,消费对经济增长的贡献度将超过投资和出口。

据海关总署较新数据显示,9月份我国进出口总值为3450.3亿美元,同比增长6.3%。其中,出口总额超过1863亿,同比增长9.9%,创下我国单月出口规模历史较高值。今年前三季度,中国出口14953.9亿美元,同比增长7.4%,远低于去年同期22.7%的同比增速。今年以来中国外贸表现不佳,主要是由于全球经济增长乏力,特别是欧债危机趋于恶化,国际市场需求严重不足所造成的,四季度出口增长虽然有所好转,仍将低位徘徊,预计四季度出口增长8%,全年增长7.5%,今年外贸增长10%左右的目标难以实现。由于发达国家推出宽松的货币政策,会对刺激消费起到一定作用,对我国出口有积极影响。较近政府通过《关于促进外贸稳定增长的若干意见》,对稳定出口有积极意义。

9月消费物价指数明显回落,回落到1.9%,由于经济回落,短期通货膨胀大幅反弹的压力不大,预计四季度政策预调微调力度加大。温家宝表示,稳增长不仅是当务之急,而且是一项长期的艰巨任务。根据经济运行的态势充分利用我国财政货币政策空间较大的优势,充分发挥国内需求的巨大潜力,坚持把稳增长放在更加重要的位置。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,进一步加大预调微调的力度,实施结构性减税,保持货币信贷平稳适度增长,着力刺激消费需求,着力扩大有效投资,特别是激发民间投资的活力,着力稳定外部需求,着力促进实体经济的发展。预计年内准备金率将下调到19%,增加了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银钻头根偏松,货币供应量增加,利息率降低,投资及社会支出都相应增加,有利于股市。