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中央经济工作会前瞻：2019GDP预期下调

导读：沈建光认为，预计2018年中央经济工作会议将强调“六稳”的主基调。 在2019年宏观政策层面，预计仍会延续“积极财政政策和稳健货币政策”的提法。

临近岁末，一年一度的中央经济工作会议即将召开。

从近几年的安排来看，中央政治局将先期召开会议研究经济工作，之后中央经济工作会议的大幕就将开启，议定2019年经济工作的重大方针和主要任务。

21世纪经济报道记者了解到，近期全国大部分省市自治区已经确定了地方两会召开时间，集中于明年1月中旬到月底，会议将公布各地2019年经济目标。考虑到今年前三季度全国近一半地区经济增速未达到预期的全年目标，明年大部分地区经济增速目标下调的可能性加大。

而全国是否要下调明年的经济增速目标，也引起各方面的关注。

12月12日，中国社科院数量所研究员娄峰接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年经济增速预计为6.6%左右，可完成年初制定的6.5%左右目标。“明年全年经济增速预计在6.4%左右，经济增速目标的确有下调的可能，设定6%或是6%-6.5%的经济目标，也都有可能。”

预计今年经济增长6.5%

目前各大机构已在总结全年经济，大都判断经济形势良好。

12月12日，中国社科院工业经济研究所期刊《China Economist》发布2018年四季度“中国经济学人热点调研”结果。本次调查发现经济学人预判经济运行总体平稳，外贸和就业形势稳中有进，通胀上行压力减小。

参与调查的经济学人预判2018年全年经济增速为6.5%。判断2018年经济增速达到或超过6.5%的经济学人占比超过70%，其中，判断经济增速为6.5%和6.6%的经济学人占比最高，共占比54%。

中国社科院工业所研究员李钢在发布会上表示，目前经济有下行压力，一些企业担心社保费改为税务部门征收会增加成本，实质上还是对未来经济预期的担忧。

“中央强调了两个‘毫不动摇’(毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展)，有利于民企对未来经济发展树立信心。”他说。

国家统计局数据显示，今年前三季度经济增速为6.7%，第三季度经济增速为6.5%。多家机构和社科院判断大体一致，预计今年经济增速在6.5%左右。

不过，经济下行压力也存在。统计数据显示，目前就业形势良好，调查失业率稳定在5%左右， 服务业发展良好，但是工业、消费和投资增速下行压力大。

10月份，全国服务业生产指数同比增长7.2%，增速比上月回落0.1个百分点；全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，增速比上月加快0.1个百分点。1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.7%，增速比1-9月份加快0.3个百分点。10月社会消费品零售总额同比增长8.6%，增速比上月回落0.6个百分点。

从上述数据看，除了服务业外，工业、投资、消费的实际增速(去掉物价)都已经低于6%，这表明潜在经济增长率正在快速向6%逼近。

投资方面，12月12日，宏源证券固定收益总部首席分析师范为对21世纪经济报道记者分析，今年以来全国经济稳增长力度加大，但实际基建投资难以太快推进，一方面很多资金用于偿还到期债务，另外中央要求各地控制隐形债务，所以下一阶段基建投资稳定增长没问题，但是加快的难度大。

另外，“今年的进出口、工业投资、房地产都超预期增长，明年这些领域增速可能会放慢。”范为说。

海关数据显示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值27.88万亿元，已超过去年全年，同比增长11.1%。其中，出口14.92万亿元，增长8.2%；进口12.96万亿元，增长14.6%；贸易顺差1.96万亿元，收窄21.1%。

明年经济存下行压力

多位接受采访的专家均认为，经济增长要稳仍会是明年经济工作的重要任务，但对如何确定经济增长合理区间，则有不同看法。

12月12日，交通银行(5.760, -0.01, -0.17%)首席经济学家连平预计，明年的经济增速可能位于6.3%-6.5%的区间。其中房地产投资可能是在5%到8%区间，制造业投资可能会放慢，在基建领域今年增速下滑了十几个百分点，明年会好一点，在消费领域，当前减税、降费等政策推动促进有限，出口则存在不确定性。

12月12日，交通银行金融研究中心发布《2019年中国商业银行运行展望》报告指出，明年还可能有2-3次定向降准的可能。

原瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光也同意明年降准、降息的预判。他近期撰文指出，展望明年，预计中央经济工作会议仍会直面“经济下行压力有所加大”的现实，有望将2019年GDP增速目标调降至6%左右，为结构性改革与应对外部风险腾挪出空间。

此前多年，中国经济增速目标不断下调。从2011年为8%，2012年的7.5%，到2016年为6.5%-7%，2017年、2018年为6.5%左右，几乎每隔两年调降0.5个百分点。

沈建光认为，预计2018年中央经济工作会议将强调“六稳”的主基调。在2019年宏观政策层面，预计仍会延续“积极财政政策和稳健货币政策”的提法。2019年，货币政策将保持“中性偏松”，原因是国内经济下滑、民营企业运行困难，需要宽松的货币政策环境做支撑； 全球经济出现回落态势，美联储态度也愈加鸽派，美元加息周期放缓；同时，降准、降息均在政策工具箱内。

中国社科院数量所近期将发布秋季经济运行报告。该所研究员娄峰认为，明年可设定经济目标为区间指标，即6%-6.5%，“而要对经济产生巨大的促进作用，还是要深化改革”。

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